工商時報【陳碧芬╱台北報導】全球金融市場6月間激烈震盪,龐大壓力讓投資人急於調整資產配置,外銀財富管理部門最新建議,考量減持歐洲投資部位,更比賣出中美貿易戰兩大焦點的中國大陸、美國股票,來的更為重要。德意志銀行財富管理亞洲投資策略主管劉佳在專訪中指出,全球貿易今年將受關稅大幅變動衝擊而規模減少,無論是已開發國家或新興市場,貿易衝突升級明確影響全球企業的海外收入,歐洲企業的海外收入占比高達53%,美國僅31%,且歐洲GDP年增率一再下修,建議投資人減持歐洲資產配置至15%左右,且股票標的改採歐洲內需產業為主,如民生消費產業、服務業。劉佳表示,德銀財管曾在2018年1∼6月曾建議加碼歐洲投資部位,原因之一是當時歐洲景氣復甦樂觀,歐洲央行緊隨美國聯準會升息循環表態,市場對於歐洲升息有所期待,一度銀行業股票也隨之看好,這些投資觀點現在都結束了。UBS瑞銀財富管理全球首席投資總監Mark Haefele指出,2019年下半年歐元區GDP增長,預估將遠低於美國,歐洲央行把首次升息的可能時點,推遲至2020年6月,相當於承認經濟復甦的可能性下降,此外,歐元區還面臨英國脫歐、義大利與歐盟的預算糾紛等政治阻力,歐元區股票受全球經濟增長放緩的影響明顯,瑞銀「相對於歐元區股票,加碼美國股票」。花旗銀行財富管理早自第二季就提醒投資人,雖然歐股價格相對於美股折價已超過三成,但歐洲整體成長緩慢,對歐洲市場有興趣的投資人「須慎選標的」,基於全球多元配置需求的核心倉位,或可考慮從德國、瑞士等表現較為穩健的國家入手,產業則較看好科技、健康護理類別。UBS瑞銀財富管理認為,其實歐股的估值並不便宜,12個月EPS達13.6倍,高出瑞銀估測的公允價值12倍。渣打財富管理亦強調,美國股票在渣打建議的市場偏好順位中,全球排名最高,而且美國股票受貿易出口的影響較小,在貿易緊張局勢升級至今,美股當中被下調比重的類別,唯有美國科技行業下調至最保守的核心持倉,原因亦是美國科技業有61%的營業收入來自海外,易受貿易敏感牽動。


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